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　　①LED行业新旧产能更替，整体需求持续向好，公司LED芯片国内排名前2，预计至2017年底芯片产能扩产100%。②通过并购蓝晶科技，拓展上游蓝宝石衬底，产业链整合效果凸显，17年承诺业绩1.4亿。③预期将成功收购国内惯性传感器龙头MEMSIC，切入惯性传感器，抢滩百亿级市场。预计公司2016-2018年，EPS 0.27/0.45/0.60元(未包含并购)，对应PE40/24/18X。买入评级！

　　看好[LED]芯片三龙头：[华灿光电][澳洋顺昌][三安光电]，我们周一发布的[LED行业专题深度报告]。1.LED行业经过15-16年深度洗牌后进入稳定收益时代，LED从芯片到封装各个环节涨价，上游弹性最大；2.全球LED产业大头还在国外，尤其是终端品牌，一方面技术成熟+成本优势使得产业自然转移至国内、另一方面国内资本海外并购暗潮汹涌；3.LED行业过去两年受关注度低，三家公司17年PE均低于20倍，[澳洋顺昌]、[华灿光电]增速却将超100%，[三安光电]30%+。

　　本周发布[三环集团]深度报告

　　我们认为市场过于关注公司陶瓷背板产品的量产，而忽略了公司核心竞争力与长期成长价值。我们试图弱化市场短期干扰因素，强调技术研发为公司的核心经营资源，公司立足基础材料行业，处于微笑曲线制高点，长期发展稳健且可预判性强，我们对比研究了对标公司京瓷（但我们不认为京瓷是家卓越企业），前瞻预判三环的未来之路，希望展现三环集团未来5-10年的发展全景。

　　非金属类建材、建筑和工程

　　行业观点——建筑：继续重点推荐基建龙头及园林PPP标的

　　上周在西北基建股的带动下，整个基建板块表现出色，我们一直强调一带一路+国企改革+ppp为建筑国企打开长期发展及利润释放空间，尽管短期涨幅较大，但目前估值依然不贵（16年平均14x），一带一路推荐中国化学、葛洲坝、中国交建、中国建筑、神州长城。资产整合推荐中材国际、航天工程、中国核建，关注四川路桥和山东路桥；PPP继续看好园林公司，重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态，具备经营性PPP项目研发能力，17年或迎来订单落地加速、收入、利润增长提速。继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林及央企葛洲坝。自下而上转型股继续推荐转型智能家居和金融的广田集团以及转型医疗决心大的江河集团。

　　行业最新观点——建材：新增推荐金隅股份，玻璃仍可继续买入

　　我们继续看好水泥价格的春季上涨，水泥股价目前累计已有较大涨幅，龙头估值水平多数已达到13-14年小周期的估值高点，预计2月份股价涨幅钝化，建议投资者可择机获利；西北区域代表标的天山股份、祁连山、宁夏建材等，因区域固定资产投资计划超预期、后续供给改革政策有望加码、混改概念等因素，热情较高，且优于其他区域，行情有望看全年，近期股价表现较急，若后续区域投资计划能顺利落地，将仍有望出现再次上车的机会；新增推荐金隅股份，估值目前为水泥板块里面最低品种，PB估值仅1.1倍，其与冀东水泥整合仅被中止，后续仍有进一步推进的可能，而目前冀东PB估值已约2倍，差距较大，结合近期水泥板块行情，金隅股份有较强的补涨需求；玻璃现价仍可买入，近期媒体报道“多部门联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查”，我们认为玻璃行业17年供给侧改革有望超预期，目前上市公司估值仍较低，旗滨集团、南玻A等仍可继续买入；转型标的仍继续推荐秀强股份建议继续关注向幼教转型的秀强股份。

　　电力设备与新能源

　　1、特高压在十三五期间将保持稳定发展，预计未来几年特高压推进进度将保持稳定，推进特高压交流龙头企业平高电气；

　　2、未来增量配网的投资主体将出现多样化的特点，配电需求有进一步增加的趋势，配网商业模式创新也将带来新的机会，国家电网公司以混合所有制方式开展增量配电投资业务无疑为增量配网的改革注入了一支强心剂，招标模式的创新使得国网系龙头企业获得市场份额提升的机会，推进配网龙头企业许继电气（加配网模式创新概念）、国电南瑞（加混改概念）；

　　3、在国家提倡混改的大背景下，国网公司也在年度工作会议中提出17年将混改作为重点工作，推荐有混改预期的配网节能领域龙头企业涪陵电力；

　　4、新能源方面，风电和光伏上网电价出台，从补贴力度来看，风电或将在17年迎来抢装行情，关注新能源绿色证书交易制度试点的情况，核电或将在17年迎来审批及开工重启；

　　5、新能源汽车补贴政策出台后，新一批推广目录也已公布，新能源汽车或迎来布局时机；

　　6、荐股方面，攻守兼备，在细分领域寻找机会。本周涪陵电力、许继电气、平高电气、金通灵、森源电气、国电南瑞涨跌幅分别为-0.64%、-4.13%、-1.65%、-1.59%、2.93%和0%，电力设备新能源行业指数上涨-0.58%，上证指数为0.83%。

　　医药生物

　　行业估值回落，关注通化东宝、爱尔眼科、华海药业；医保目录出台、两票制及国企混改政策关注：国药股份、天坛生物；零售药房龙头益丰药房；估值低估的工商业一体龙头华东医药

　　通信设备/服务

　　关注：1、5G标准对行业的推进，特别是终端产业变革，如通宇通讯、麦捷科技；2、关注物联网事件催化及相关公司：如高新兴、鹏博士；3、关注广电的政策支持；4、继续关注国企改革；5、军工信息化17年值得关注

　　房地产

　　一、 2017年以来，房价平稳的三四线城市接力2016年的一、二线热点城市：销售畅旺，销量同比大增。三四线城市的楼市表现超出了市场预期；

　　二、 我们在2017年地产A股度策略《进退有据，守成为上》中明确提出“2017年，房价平稳的广大二、三、四线城市，政策面将继续‘友好、宽松’”，加上资金面也比较宽松，信贷支持三四线住房需求，共同构成三四线住房销售的催化剂；

　　三、 我们判断，在“既要稳增长、又要防泡沫”的大背景下，至少在2017年上半年，上述三四线住房销售的催化剂将继续发酵，三四线销售畅旺的格局仍有望持续；

　　四、 三四线销售畅旺利好我们重点推荐的新城控股、华夏幸福、荣盛发展等品种；