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　　本文首发于2016年5月。

　　从2013年“双11”易方达基金淘宝旗舰店日销破亿元到2016年5月18日淘宝基金旗舰店即将全线关停，只用了二年多时间。基金淘宝店的陨落到底是“天灾”还是“人祸”，唏嘘落幕背后或许正在上演一出高潮迭起的资本运作大戏。

　　据野马财经了解，阿里巴巴旗下的淘宝基金销售业务将在5月18日全面迁移至非上市公司蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝。按照目前手机淘宝的基金店计算，涉及基金公司35家。

　　《深圳商报》转述蚂蚁金服人士的官方回应称，由于互联网金融和移动互联网的高速发展，基金淘宝店已经到了光荣“退休”的时刻。

　　但基金公司人士向野马财经爆料称，基金淘宝店目前经营不善的状况并非自然消亡，而是阿里巴巴精心布局的结果。其所在的基金是2014年“双11”日销基金4000万元左右的公司，基本上每日的平均销售额都在千万左右，但是到了2015年9月份之后，日销就降到了几百万，最近又降到了几万元。“蚂蚁聚宝去年8月18日上线之后，淘宝不给基金旗舰店推流量是日销大幅下滑的原因。”她告诉野马财经。

　　“如果只是移动互联网是主流的原因，那手机淘宝完全可以解决这个问题。”国投瑞银基金一位人士称。

　　前述基金公司人士不约而同的认为，阿里将淘宝基金销售业务转至蚂蚁金服，并非基金真的不适合在淘宝上卖，而是有规划的使淘宝基金店业绩表现出“大幅”下滑，不致于引发股东和基金公司反弹，从而顺利实现这块优质业务的转移。泰达宏利基金人士指出，这一变化，对于基金公司而言，是从“直销”变为“代销”，对于蚂蚁金服估值的好处是显而易见的。

　　而上海天铭律师事务所宋一欣律师对野马财经表示，阿里巴巴是在美国上市的企业，淘宝业务已经上市，依据美国《证券法》，如果涉及优质业务转移，至少股东可以要求召开股东大会，否则程序违法。

　　“投资者目前还不知道这个消息，还没有反应。”雪球旗下的i美股一位专业投资人士徐东在接受野马财经采访时提到，金融业务是优质业务，此次淘宝基金业务转移可能会造成淘宝营收下降，使得阿里巴巴的中小股东利益受损；而且，按照美国严苛的《证券法》，如果有证据表明阿里巴巴主导了此次事件，就属于有利益冲突的关联交易，阿里巴巴集团的中小股东可以向美国证监会举报，并且向法院提起集体诉讼。

　　1、基金公司受到直接伤害

　　基金公司人士向野马财经爆料称，淘宝方面在最初下达关闭淘宝基金旗舰店和业务转移如此重大的通知时，采用的是打电话和发邮件的方式，言辞非常委婉，邮件也极为不正规，有意避免留下公司行为的痕迹。

（图为基金公司人士向野马财经提供的阿里方面通知下线的邮件）

　　这让基金公司很受伤。前述基金公司人士称：“刚开始淘宝主动请大家来淘宝开店卖基金，基金公司又是做推广又是打广告，投入巨大，苦心经营了两、三年的淘宝直销店即将关闭，多少心血和投入付之东流，现在又为了蚂蚁金服的估值要转换平台，基金公司意见挺大的。”

　　而另一位基金公司人士则直指阿里将成熟业务转换平台的行为是“耍流氓”。

　　不过，蚂蚁金服财富事业群运营部副总经理杨震在接受澎湃新闻采访时称，为顺应用户的习惯，蚂蚁方面征求了基金公司意见，觉得基金淘宝店顺利完成了网络理财的入门阶段市场教育，完成历史使命，现在顺利毕业，把基金业务全面转移到蚂蚁聚宝，这无论对用户还是基金公司都是最好的方案。

　　但这真是基金和用户最好的方案吗？

　　对于基金公司而言，从淘宝店到蚂蚁金服，是直销和代销两种体系的转变。根据监管规定，不同的账户体系，不同的TA系统（基金公司）无法一键打通，不能实现“一键搬家”。而且，基金公司人士披露，更为关键的是：在直销模式下，管理费归基金公司；而在代销下，管理费转到蚂蚁聚宝，然后基金公司和蚂蚁金服分成。

　　基金业内人士向野马财经介绍，基金业务转到蚂蚁聚宝后，大公司拥有较强的议价能力，此次调整对他们影响较小，但对一些小公司而言，在损失了自己苦心经营的淘宝店铺后，迎接他们的可能是对方的强势，“人微言轻”，未免受到平台方掣肘。

　　学界对此却有不同的看法。北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩告诉野马财经，基金销售转至蚂蚁聚宝，顺应了移动理财趋势，长远看，对于基金公司同样是利好。

　　2、去年9月起限制流量？

　　建信基金公司人士向野马财经表示，关闭基金淘宝店并不意外。

　　他表示，之前“高峰期一天可以卖上千万元人民币，而销售额去年9月以后下降很快，降到一天只有几十万元”；值得注意的是，去年8月18日，阿里系非上市公司蚂蚁金服上线了基金代销平台蚂蚁聚宝。

　　易方达基金人士指出，阿里方面为蚂蚁聚宝的发展，有意限制了淘宝基金销售业务的流量。蚂蚁聚宝上线前淘宝原有的诸多资源支持就已取消，其上线后阿里全力支持蚂蚁聚宝，对淘宝基金店的业务影响较大。

　　另外，淘宝本身对基金业务的资源支持也不大。

　　淘宝将基金业务放置在商品服务分类的三级目录下，其查找路径需要通过排在大类目末位的“虚拟服务”，而后进入“理财”，最后才能达到“基金理财”。不仅如此，基金理财频道提出后，平台方没有提供大规模的推广性内容。提供淘宝代运营服务的洪海龙腾公司一位职员称，淘宝通过一系列规则控制和分配流量，而淘宝一般不青睐基金这样的虚拟类产品。

　　“淘宝采用流量限制的方式使基金销售这样的优质金融业务变得门庭冷落。”易方达基金公司人士称。

　　而蚂蚁金服将成为此次事件最大的受益者。据彭博社报道，蚂蚁金服最快今年启动IPO，在上海主板上市。

　　“此时将淘宝基金等相关业务并入蚂蚁金服，除了优化模式外，客观上还可以扩大资产规模，增加基金代销的利润，有利于进一步提升估值。”i美股专业投资人士徐东分析。

　　徐东认为，将基金业务从淘宝转移到蚂蚁金服的模式，未来也有可能会在保险淘宝店等虚拟金融领域复制。

　　他指出：“这会进一步提升蚂蚁金服的价值，但这一切是以牺牲阿里巴巴美股投资者利益换来的，相当一部分投资者其实也是中国人。”

　　3、关联交易是否侵犯中小股东利益？

　　徐东指出，在美上市的阿里巴巴，应该就淘宝优质业务基金销售业务到停止与转移，召开股东大会，汇报并通过才能进行。